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每日速看!愛得科技IPO：理財超2.49億仍募資1.97億！實控人大專學歷，曾私授股權、個人代發工資

(資料圖片)

據北交所公告顯示，蘇州愛得科技發展股份有限公司(下稱“愛得科技”)的IPO申請定于2025年11月21日上會，保薦機構為德邦證券，保薦代表人吳金鑫、楊生。　　愛得科技曾于2023年沖擊創業板失敗，如今轉戰北交所，募資額從4.81億元大幅腰斬至2.05億元，最終削減1.97億元。但即便募資規模大幅縮減，公司仍深陷多重爭議：　　公司業績連續下滑后復蘇乏力；實控人陸強、黃美玉夫婦持股超七成，“一股獨大”格局下，竟以個人股權無償獎勵員工、代發薪酬；手握超2.49億元理財資金，資產負債率低至13.07%且無任何有息負債，卻又向公眾投資者募資。　　實控人零對價轉讓股權，與公司界限模糊　　招股書披露，愛得科技成立于2006年，公司控股股東、實際控制人為陸強、黃美玉夫婦，兩人合計控股79.07%。陸強出生于1971年，大專學歷，現任公司董事長。黃美玉出生于1969年，高中學歷，現任公司董事。　　實控人在公司治理中的多項操引發市場廣泛質疑。　　招股書顯示，公司現任總經理李逸飛曾于2008年5月至2015年8月擔任公司商務總監，負責統籌產品銷售業務。2015年4月，為表彰其對公司的“突出貢獻”，實控人黃美玉將其持有的公司10%股權無償轉讓給李逸飛。　　這一操作的合理性備受爭議：員工對公司的貢獻應通過公司股權激勵計劃獎勵，實控人用個人股權“私授”，是否混淆了公司與個人資產的界限？？　　更為蹊蹺的是薪酬支付的非常規操作：根據首輪問詢回復的銀行流水核查結果，李逸飛妻子相繼紅于2021年存入現金200萬元，公司公告明確該筆資金為黃美玉個人支付給李逸飛的薪酬。　　這一安排也令人不解：員工薪酬本應走公司正規渠道，為何由實控人個人支付至員工配偶賬戶？是否符合相關規定，有無利益輸送風險？　　此外，招股書提示的“經銷渠道管理風險”，也折射出公司對核心人員的過度依賴。　　如今李逸飛身為公司重要股東及總經理，長期主導銷售與渠道管理，其個人變動對公司經營影響極大。招股書提示，若其離職或精力不足，可能導致經銷商管理混亂、合作糾紛等問題，直接沖擊業績。　　值得注意的是，李逸飛生于1968年，2025年已57歲，任職穩定性存疑，而公司尚未建立完善的接班人培養機制，這種單一核心人員依賴模式，與上市公司治理規范存在差距。　　業績增長乏力，2025年預測仍難回巔峰　　對于擬IPO企業而言，業績成長性是資本市場估值的核心錨點，但愛得科技的業績表現不僅未能展現持續增長潛力，反而在報告期內呈現清晰的波動下滑態勢。作為公司核心業務，骨科耗材中的脊柱類、創傷類產品占收入比重超80%，主導產品的增長疲軟直接拖累整體業績。　　招股書顯示，2021—2024年，愛得科技的營業收入分別為2.98億元、2.86億元、2.62億元、2.75億元；歸母凈利潤分別為9347.16萬元、9327.94萬元、6356.86萬元、6713.5萬元，整體呈下滑趨勢。　　根據2025年業績預測：公司2025年營業收入預計為30748.49萬元，僅比2021年高點多出948.49萬元，增幅不足3.2%；歸屬于母公司股東的凈利潤預計7636.76萬元，較2021年峰值減少1723.95萬元，降幅達18.42%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤預計7136.43萬元，較2021年峰值減少2224.28萬元，降幅達23.76%。　　三組核心業績指標的預測值均大幅低于2021年、2022年的業績巔峰，凸顯出公司業績復蘇的乏力與未來增長的不確定性。　　募資額不及理財規模，資金充裕卻募資IPO　　愛得科技本次IPO計劃募集資金1.97億元，主要用于一期骨科耗材擴產項目(擬投入10248.24萬元)、研發中心建設項目(擬投入5265.75萬元)及營銷網絡建設項目(擬投入4187.90萬元)，三大項目合計擬募資19701.89萬元。　　然而，公司“不差錢募資”的行為，合理性廣受關注。　　首先，公司資金面極度充裕。截至2025年6月30日，母公司資產負債率僅為13.07%，遠低于行業平均水平，且無短期借款、長期借款等任何有息負債，財務結構堪稱“輕裝上陣”。同期，公司貨幣資金與交易性金融資產合計規模超3億元，而2024年公司營業收入不足3億元，如此充裕的資金儲備，已完全足以覆蓋日常經營周轉與三大募投項目的資金需求。　　更為關鍵的是，公司理財資金規模已超過本次IPO擬募資額。2024年末、2025年6月末，公司交易性金融資產分別達到1.97億元、2.49億元，其中2025年6月末的理財規模較本次擬募資額多出5200萬元。　　交易性金融資產本質上是企業閑置資金的投資理財配置，愛得科技既然能夠拿出2.49億元資金進行理財“躺賺”，為何還要向公眾投資者募資1.97億元用于擴產、研發等項目？市場普遍質疑，公司完全可以動用自有理財資金投入募投項目，其執意通過IPO募資的行為，缺乏合理的商業邏輯。